Opções de ações únicas da eurex

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Atualização dos Eurex Exchange Equity Derivatives - junho de 2016.

Gostaríamos de compartilhar os principais números e desenvolvimentos interessantes em nosso complexo de Derivativos de Ações nos primeiros 5 meses de 2016.

Especialmente em maio de 2016, os números mostram algumas mudanças estruturais interessantes nas opções europeias de ações. A principal razão para essas mudanças em benefício da negociação no Eurex podem ser as taxas de transação competitivas - negociação e compensação incluídas - oferecidas para contas de clientes na Eurex com 10 cêntimos e, respectivamente, 5 cêntimos acima do limite de 1.000 lotes negociados.

Comparando os números de volume do primeiro bimestre do 1º trimestre ao 2º trimestre, no Eurex Equity Options vemos um aumento de 4,8% em particular devido ao forte crescimento nos segmentos russo, sueco, finlandês e italiano.

Vá com o fluxo em Opções de ações francesas: A maior parte do volume na tela é negociada no Eurex.

Novo recorde: 56,68% de todas as Opções de ações francesas foram negociadas na Eurex durante os primeiros 5 meses. O tamanho do mercado global ficou estável (vs. os primeiros cinco meses de 2015), com um total de aproximadamente 18 milhões de contratos negociados em todas as bolsas * consideradas. Em 2016, pela primeira vez, a maior parte do volume de Opções Patrimoniais da França foi negociada na Eurex com 51,4% em março e recorde de 53,5% em maio (total de 1,27 milhões de contratos negociados). Paralelamente, a participação de mercado do segmento Eurex da Bélgica em maio é de 49,7% contra 41,8% em abril.

* Euronext, TOM, IDEM, MEFF, ICE, Eurex.

As opções de ações holandesas também estão sujeitas a mudanças, com três bolsas competindo pelo fluxo.

Em maio de 2016, um total de 4,23 milhões de contratos foram negociados, a Eurex alcançou uma participação de mercado de 19,8%. Dos 3 milhões de contratos negociados na tela, o Eurex capturou 14,6%.

Desenvolvimento atual nas opções de ações espanholas.

Em 2016, a quota de mercado média da Eurex foi de 26,4%. Em maio, 56% de todas as opções de ações em underlyings espanholas foram negociadas na tela - um valor que tem sido significativamente menor historicamente.

Visão geral sobre opções de patrimônio semanal.

As Opções Semanais de Ações estão continuamente aumentando em volume. Atualmente, mais de 60% de todas as opções semanais de nome único europeu são negociadas na Eurex.

O segmento Single Stock Futures sofreu uma queda geral, mas também alguns segmentos de países estão ganhando mais peso dentro de nossas ofertas, notadamente Espanha, Bélgica e Holanda.

Atualização sobre ações corporativas.

Informações sobre Ações Corporativas não serão mais distribuídas via circular. Uma visão geral de todas as ações corporativas pode ser encontrada aqui. Caso você queira ser informado sobre as próximas ações corporativas por e-mail, assine aqui.

Para obter uma lista completa de derivativos de ações da Eurex, visite nosso site.

Para obter mais informações sobre nossos produtos, veja nossas apresentações sobre Opções de Ações e Futuros de Ações Únicas.

Eurex para expandir o portfólio de produtos com futuros de ações únicas.

Qua, 13/09/2006 - 06:58.

A Eurex lançará futuros de ações individuais em 24 de outubro de 2005, inicialmente listando futuros individuais em todas as emissões de componentes dos índices de referência europeus Dow Jones EURO STOXX 50 e DAX, bem como dez componentes do Swiss SMI.

Com os novos contratos futuros de ações, a Eurex fornecerá aos investidores profissionais um abrangente portfólio de produtos de futuros e opções sobre ações individuais - todos na mesma plataforma. Ao mesmo tempo, a bolsa oferecerá aos usuários profissionais do mercado de balcão oportunidades adicionais para o aumento de rendimento não tradicional.

O timing é tudo - As alterações na legislação da UE facilitam o uso de derivados.

A demanda por futuros sobre futuros de ações subiu na esteira de mudanças recentes no ambiente legal. Mudanças recentes no quadro regulamentar, com a implementação da diretiva UE alterada OITS III (Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários) facilitaram o investimento em derivados pelas empresas de gestão de fundos. Os futuros de ações simples oferecem às empresas de administração de fundos oportunidades atraentes de investir em derivativos liquidados em dinheiro.

Ampla gama de aplicações.

Os futuros de ações simples podem ser usados como alternativa ao investimento direto em ações. A technue usa um desembolso de capital muito menor em comparação com a compra de ações em dinheiro, e é particularmente atraente se o futuro das ações for "barato" para o seu valor justo. Os investidores profissionais se beneficiam de uma gama diversificada de estratégias:

Picking de ações: Os futuros de ações únicas podem ser usados em combinação com futuros de índices ou uma carteira de ações, para isolar o desempenho relativo de uma ou várias ações específicas para o mercado de ações subjacente. Desta forma, o gestor do fundo pode anular o risco de mercado e estruturar uma posição que se beneficiará da lacuna de desempenho das ações individuais para a carteira de ações subjacente. A atração de tal técnica é que ela deixa o portfólio existente intacto.

Equilíbrio de caixa: Os futuros de ações simples podem ser usados para o gerenciamento do fluxo de caixa. Por exemplo, um gestor de fundos antecipa receber X milhões de euros em fundos num futuro muito próximo. Ele realizou sua pesquisa e sabe em que ações específicas ele quer investir. No entanto, ele está preocupado que, no momento em que receber o investimento, o mercado das ações em particular será negociado em alta. Ele usa futuros em futuros de ações para 'fixar antecipadamente' o custo de seu futuro investimento pretendido.

Comutação de investimentos dentro de uma bolsa de valores: Os futuros de ações simples podem ser usados para alterar o perfil dos investimentos em ações individuais dentro de um mercado. Um gestor de fundos detentor de uma carteira de ações do Índice Dow Jones EURO STOXX 50® pode reduzir o investimento de uma ação e aumentar a participação de outra - simplesmente através da compra e venda de futuros de ações individuais.

Alternando Investimentos entre as Bolsas de Valores: Diferentes futuros de ações individuais com base em diferentes índices de ações podem ser usados para ajustar a alocação de ativos de ações individuais entre dois mercados de ações diferentes. Ao vender futuros de ações com base em um índice de ações e comprar futuros de outro índice, o gestor do fundo pode mudar um único investimento em ações para um único investimento em ações em outro mercado. Como com a troca de investimentos dentro de um mercado, as duas carteiras de ações existentes permanecem intactas.

As especificações contratuais dos novos contratos futuros de ações individuais estão alinhadas com as correspondentes opções de ações, com vencimentos de até um ano e um tamanho de negociação de bloco de balcão de um contrato. A luidez inicial nos novos contratos futuros será fornecida pelos Market Makers.

A Eurex, com sede em Eschborn nos arredores de Frankfurt, é de propriedade integral da Deutsche Boerse AG e é uma das maiores e mais diversificadas bolsas de derivativos do mundo e o maior mercado europeu de futuros e opções. Também fornece serviços de compensação para derivativos, ações, obrigações e operações compromissadas. [1]

O grupo de empresas Eurex engloba a bolsa Eurex, Eurex Clearing, EEX, Eurex Bonds e Eurex Repo. A Eurex possui telas em 19 países, entre 389 participantes e roda em sua plataforma de negociação T7, lançada em 2013.

A bolsa oferece principalmente contratos de futuros financeiros com base em taxas de juros, ações, índices de ações e volatilidade. É mais conhecido por seus futuros Eurex Euro-Bund, que classificou como o quinto maior contrato derivativo de taxa de juros do mundo em 2016 e seus futuros e opções EURO STOXX 50, o quarto e sétimo maiores contratos derivativos de índice de ações em volume, respectivamente . [2] [3]

A arquitetura de compensação da bolsa, com a marca C7 e lançada em julho de 2014, oferece suporte a derivativos listados e de balcão e está em conformidade com os novos regulamentos sobre derivativos, de acordo com o regulamento europeu de infra-estrutura de mercado (EMIR). [4]

A Eurex ficou em sétimo lugar entre as bolsas mundiais de derivativos em volume em 2017, com 1,67 bilhão de contratos negociados, queda de 3% em relação ao ano anterior. [5]

A Eurex foi criada em 1998 por meio da fusão da DTB (Deutsche Terminbörse, Bolsa Alemã de Derivativos) e da SOFFEX (Bolsa Suíça de Opções e Futuros Financeiros), após quase uma década de estreita cooperação entre as duas entidades e suas empresas controladoras, Deutsche Boerse AG. e SIX Swiss Exchange. Ela foi operada em conjunto pela Deutsche Boerse e pela SIX Swiss Exchange, com o grupo alemão detendo 50% dos direitos de voto e 85% do capital social. Em janeiro de 2012, a Deutsche Boerse adquiriu as ações remanescentes da Eurex Zurich AG do SIX Group AG, tornando a Deutsche Boerse a única proprietária da bolsa de derivativos Eurex.

Batalha do Bund.

O DTB, lançado em 1990, foi uma das primeiras trocas eletrônicas do mundo. Em 1997, o intercâmbio distribuiu suas telas pela Europa e pelos Estados Unidos. Quando a fusão com a SOFFEX foi anunciada, a DTB estava no meio de uma batalha por volume no contrato da Bund com seu principal concorrente entre países, a então aberta Crônica Internacional de Futuros Financeiros de Londres (LIFFE). Em 22 de outubro de 1997, o DTB capturou 52% da taxa de futuros do Bund e nunca olhou para trás. O incidente representou a primeira vez que um pool existente e estabelecido de luidity já havia sido retirado de sua casa.

Isso levou a um anúncio impressionante em março de 1998 de que a Eurex e a Chicago Board of Trade (CBOT) formariam uma ligação entre a Eurex e a plataforma eletrônica da CBOT, o Projeto A, até o final do ano, com o objetivo de criar um sistema eletrônico. plataforma de negociação para os principais produtos derivados de referência da Europa e dos Estados Unidos. O projeto, no entanto, encontrou resistência da velha guarda do CBOT, que viu isso como uma ameaça ao pregão. Eventualmente as várias facções chegaram a um compromisso, uma nova plataforma de negociação eletrônica conjunta a / c / e (aliança / cbot / eurex) lançada em agosto de 2000.

Nos bastidores da Eurex, no entanto, havia atrito entre Jörg Franke, fundador e CEO da Eurex, e o executivo-chefe da Deutsche Boerse, Werner Seifert, levando Franke a anunciar sua renúncia em agosto de 2000, no mesmo mês em que a / c / e foi lançado. Saindo com ele estava o diretor administrativo, Andreas Preuss, que coordenava o esforço para construir um escritório em Chicago. Preuss voltaria mais tarde a Eurex como diretor executivo e, mais tarde, como vice-presidente da Deutsche Boerse.

Ferscha Era.

Franke foi seguido por Rudolf Ferscha, um especialista em fusões e aquisições e ex-operador não direcional que assumiu as rédeas em dezembro de 2000. Frustrado com a direção do projeto a / c / e em Chicago, ele mudou a direção da expansão da Eurex para nos Estados Unidos, culminando com a formação de 2004 da Eurex US, um concorrente direto da CBOT e da CME.

Ele também continuou a expandir as ofertas internacionais de opções de ações em Frankfurt, e conseguiu capitalizar falhas de hardware no segmento de Amsterdã da rival Euronext para ganhar uma posição de liderança nas opções holandesas por um tempo.

Vários projetos iniciados no relógio de Franke deram frutos durante o período de Ferscha. Um exemplo foi o lançamento da Bolsa Europeia de Energia (EEX), uma emissão de carbono e troca de energia, em março de 2000. Essa troca acabou se fundindo com a Bolsa de Energia de Leipzig, mantendo o nome EEX. A Eurex manteve uma participação acionária e depois aumentou sua participação majoritária na bolsa.

Mas a atenção da mídia concentrou-se na queda da Ferscha com a liderança da CBOT e a competição renovada da LIFFE, que havia introduzido um mecanismo de correspondência comercial confiável, o LIFFE CONNECT, depois de fechar seus pregões.

O produto de taxa de juros de médio prazo da Eurex, o contrato futuro de Bobl, foi percebido como vulnerável devido à oferta limitada de títulos alemães de cinco anos, o que possibilitou que bancos de alto calibre englobassem suprimentos disponíveis e comprassem o mercado. no momento da entrega. Eurex respondeu com multas, mas não alterou o contrato. No final, o Banco Central Alemão, o Bundesbank, concordou em disponibilizar outros títulos entregáveis no caso de um aperto, e a ameaça diminuiu. O produto rival do LIFFE, o Swapnote, encontrou seu nicho, mas nunca ameaçou o status de referência do Euro-Bund ou do Euro-Bobl.

A Eurex mudou-se para o setor de títulos de balcão em outubro de 2000 com o lançamento do Eurex Bonds, uma plataforma de negociação de atacado em títulos de renda fixa e papel-desconto do Tesouro. A plataforma está conectada ao sistema de liquidação da Eurex Clearing e foi integrada aos contratos futuros da Eurex. A plataforma oferece uma ampla gama de produtos de taxa de juros, incluindo: obrigações indexadas à inflação, títulos do Tesouro, instrumentos de referência, agências e Jumbo Pfandbriefe alemão, títulos federais alemães, obrigações cobertas europeias França, Grã-Bretanha, Irlanda, Holanda e Espanha, selecionados títulos corporativos europeus, bem como títulos do governo europeu da Áustria, Bélgica, Finlândia, França, Grécia, Irlanda, Itália, Holanda, Portugal e Espanha. [6]

Com a criação da União Européia de uma moeda única em janeiro de 1999, o euro, o contrato futuro do Eurex EURO STOXX 50 Index ganhou em contrato DAX da Eurex em volume, apoiado por um número crescente de opções sobre ações não alemãs que também eram componentes do índice. . A bolsa também acrescentou opções às ações norte-americanas naquele ano, mas a Ferscha contrariou a tendência global em relação aos futuros de ações, rejeitando-os repetidamente como um produto de nicho e dizendo que simplesmente não havia demanda dos participantes do mercado. A Eurex adicionaria mais tarde os futuros de ações.

Divórcio, estilo de Chicago.

No final de 2001, a Eurex e a CBOT entraram formalmente em um processo de resolução de disputas, com a Eurex acusando que o CBOT havia violado seu contrato não pagando por uma atualização de software e não permitindo opções dos EUA em um / c / e.

Em 2002, a Eurex introduziu futuros e opções sobre fundos negociados em bolsa (ETFs). O volume geral de todos os produtos Eurex chegou a 800 milhões de contratos, mas a grande história continuou a ser a contenda da Ferscha com a velha guarda do CBOT, que se aqueceu mesmo quando o volume migrou para a plataforma a / c / e. No final do ano, o CBOT estava ameaçando dissolver o projeto a / c / e em favor da implementação da plataforma de negociação LIFFE CONNECT.

Em janeiro de 2003, a CBOT cumpriu sua ameaça e deixou a plataforma a / c / e, e Ferscha anunciou planos para lançar uma bolsa rival assim que o acordo a / c / e expirasse. Ao longo do ano, a Ferscha fechou um acordo com a antiga Junta Comercial de Compensação de Chicago (BOTCC, desde então renomeada como Clearing Corporation) para liberar negócios para a nova bolsa, mas também enfrentou intenso lobby tanto da CBOT quanto da CBOT. a Chicago Mercantile Exchange contra seus esforços para obter aprovação regulatória como uma troca não americana.

Enquanto isso, a Deutsche Boerse AG e a SWX Swiss Exchange renovaram a joint venture Eurex por mais uma década em 2003. O volume total da Eurex para o ano ultrapassou o limite de um bilhão de contratos em dezembro, e terminou em pouco mais de 1,014 bilhão. [7] [8]

As bolsas de Chicago conseguiram paralisar o lançamento da Eurex US até fevereiro de 2004, o que significou uma diferença de um mês entre o momento em que a CBOT transferiu seus produtos para a plataforma LIFFE CONNECT e o tempo que a Eurex US lançou na plataforma Eurex.

A Eurex U. S. nunca conseguiu atingir um volume significativo, mas sua chegada aos Estados Unidos foi responsável por forçar as bolsas de Chicago a mudar para o comércio eletrônico. A Eurex U. S. foi posteriormente vendida para a Man Financial, com a Eurex mantendo uma participação minoritária.

Mudanças Executivas & amp; Eurex EUA

O ano de 2005 foi outro momento crucial para a troca, à medida que os acionistas expulsaram o diretor-presidente da Deutsche Boerse AG, Werner Seifert. Para a Eurex, isso também significou a eliminação da Ferscha e o fim da Eurex US.

Após a saída de Seifert em maio de 2005, o plano de negócios da Ferscha ficou sob crescente pressão. Em setembro, ele anunciou a introdução de futuros de ações individuais e, em outubro, disse que estava "aberto a ofertas" de parceria ou aquisição na plataforma EU Eurex.

Também em 2005, o contrato de joint venture que rege a Eurex foi ajustado para dar à Deutsche Boerse 85% da receita da Eurex, e a bolsa começou a expandir sua distribuição na Ásia. Numerosos memorandos de entendimento (MOUs) com bolsas de valores asiáticas foram assinados, e as bases foram estabelecidas para o acesso direto para os traders de Singapura.

Na frente do produto, a Eurex apresentou seus produtos de índice de volatilidade. Apesar da turbulência, a Eurex continuou a ser um centro de lucro crítico para a Deutsche Boerse AG, e o volume de negócios continuou sua dramática alta para mais de 1,1 bilhão de contratos em 2004.

Em 19 de abril de 2006, Ferscha renunciou e, no final do mês, o conselho da Eurex havia aprovado um plano para permitir que outra bolsa assumisse uma participação na Eurex US, mas não nomeou compradores.

A partida de Ferscha anunciou o retorno de Andreas Preuss, que havia sido diretor-gerente de Joerg Franke. Preuss, que se tornou CEO da Eurex e mais tarde foi nomeado vice-presidente executivo do conselho executivo em 2008, prometeu focar mais a Eurex no desenvolvimento de novos produtos, tecnologia e distribuição global voltada para o comércio algorítmico de alta velocidade.

Em 1º de outubro de 2006, menos de seis meses após a saída da Ferscha, a Eurex vendeu 70% da Eurex US para a Man Group, que mudou o nome para US Futures Exchange (USFE). Em dezembro de 2008, a MF Global, um dos três principais acionistas da USFE, juntamente com o Man Group, anunciou que estava buscando ativamente um comprador para a USFE. Como nenhum comprador foi encontrado, a USFE encerrou todas as operações de câmbio em 31 de dezembro de 2008. [9]

Em 2007, a Eurex Exchange expandiu sua rede de distribuição para países selecionados na Europa Oriental, América Central e do Sul e Ásia e África. Pouco tempo depois, os primeiros participantes de Dubai e do Canadá começaram a negociar na Eurex. [10]

ISE, Asia, EEX e New Platform, Clearing & amp; Contratos.

Em 2007, a Deutsche Boerse expandiu para o espaço de opções de ações dos EUA com a aquisição de US $ 2,8 bilhões em dinheiro da International Securities Exchange (ISE), que criou um dos maiores mercados de derivativos transatlânticos. O ISE, que caiu sob o guarda-chuva do Eurex Group, foi vendido pela Deutsche Boerse para a Nasdaq por US $ 1,1 bilhão em junho de 2016. [11] [12]

A Eurex Clearing trabalhou para se posicionar favoravelmente no rescaldo da crise financeira global de 2008, com os reguladores dos EUA e da UE empurrando os derivativos de balcão para as bolsas e câmaras de compensação. Sua divisão de compensação, a Eurex Clearing, tornou-se a primeira CCP européia em 2009 a introduzir uma solução de compensação para a negociação OTC em CDSs, chamada Eurex Credit Clear.

A Eurex também avançou para a Ásia sob a direção de Preuss. Em 2009, a Eurex abriu um escritório em Cingapura para desenvolver ainda mais seus negócios na Ásia. Também montou o Eurex Clearing Asia em Cingapura e apresentou um pedido para abrir uma bolsa lá. Mas até o momento, a Eurex não o fez. [13]

Estabeleceu parceria com a Korea Exchange a partir de agosto de 2010, oferecendo aos membros da bolsa a oportunidade de negociar as opções do índice KOSPI 200, o contrato de ações mais negociado no mundo na época. O acordo permitiu o acesso ao comércio na Eurex durante as principais horas de negociação na Europa, foi um sucesso para a Eurex e a Korea Exchange. Os volumes de negociação da Eurex no Kospi cresceram de cerca de 5% do volume total de contratos para mais de 8% em 2015. [14] [15]

Enquanto isso, a Eurex adquiriu uma participação majoritária na EEX em 2011, exercendo uma opção que daria à Eurex uma participação de 58,19% na bolsa, acima dos 35,2%. Em 2017, a Eurex detinha uma participação de 63%. A troca de energia e emissões, liderada pelo ex-executivo da Eurex, Peter Reitz, cresceu dramaticamente através de uma série de aquisições na Europa e nos EUA, incluindo a compra da Nodal Exchange em 2017. A EEX marca o esforço mais bem-sucedido no espaço de commodities do Eurex Group até o momento. [16]

Em 2015, a Bolsa de Xangai, a China Financial Futures Exchange ea Deutsche Boerse concordaram em lançar uma joint venture para desenvolver e comercializar instrumentos financeiros baseados em ativos chineses para investidores internacionais fora da China continental, incluindo produtos de taxa de juros e câmbio denominados em renminbis. Mas o acordo foi desviado quando a tentativa da Deutsche Boerse de adquirir a Bolsa de Valores de Londres - uma tentativa que eventualmente fracassou - prevaleceu. [17] [18] O intercâmbio também lançou uma ligação Eurex / TAIFEX em 2014.

A Eurex também avançou para concluir uma nova plataforma de negociação e compensação durante esse período, visando aumentar a capacidade de volume e reduzir a latência. A nova plataforma chamada T7, construída internamente na Eurex, foi lançada pela primeira vez em dezembro de 2012 e foi 14 vezes mais rápida do que a plataforma anterior para transações futuras e 40 vezes mais rápida para negociações de opções. O lançamento da plataforma foi concluído em 2013 e foi atualizado várias vezes desde então. [19]

Na frente do produto, a Eurex introduziu novos produtos de índice de volatilidade. Os futuros e opções do VSTOXX, baseados no Índice Euro STOXX 50, foram particularmente bem sucedidos. [20]

Em 2013, a Deutsche Boerse estendeu sua investida ao espaço de swaps de taxas de juros com um investimento em uma plataforma de negociação start-up com sede no Reino Unido chamada Global Markets Exchange Group, mais conhecida como GMEX. Em 7 de agosto de 2015, a Eurex e a GMEX lançaram um Futuro de Maturidade Constante (CMF) do IRS denominado em EUR - um contrato futuro imitando um swap de taxa de juros. [21] [22] [23]

Também continuou a ampliar seu mix de produtos, particularmente no espaço do índice. Fez parceria com o provedor de índices MSCI em 2013, para oferecer futuros e opções sobre seus índices de referência e até o verão de 2017, listou 88 contratos de futuros e 19 opções em índices MSCI com sólido crescimento de volume. [24] [25]

Preuss deixou o cargo de CEO da Eurex em 2015 e foi substituído em 2016 por Thomas Book, que atuava como CEO da Eurex Clearing. [26]

O intercâmbio continuou a aumentar as ofertas em seu lado Eurex Clearing, lançando uma nova estrutura de compensação chamada ISA Direct (que significa conta segregada individual) para certas empresas membros institucionais de pequeno e médio porte em negociações OTC em 2016. A ação faz parte de um esforço para ajudar a minimizar o risco de contraparte central no espaço OTC.